Jakie są główne czynniki wpływające na wahania cen koksu naftowego grafityzowanego na rynku?

Główne czynniki wpływające na wahania cen na rynku koksu naftowego grafitowanego

I. Strona popytowa: Ekspansja branż downstream i powstawanie nowych sektorów

1. Popyt ze strony przemysłu elektrolitycznego aluminium i elektrod grafitowych
   Grafitowany koks naftowy stanowi podstawowy surowiec do produkcji anod wstępnie wypalanych w przemyśle aluminium elektrolitycznego oraz kluczowy materiał w produkcji elektrod grafitowych. Wahania w produkcji aluminium elektrolitycznego bezpośrednio wpływają na popyt:
   • 2017–2018: Rosnąca produkcja stali w piecach łukowych spowodowała wzrost popytu na elektrody grafitowe, a ceny koksu naftowego gwałtownie wzrosły z 1200 RMB/tonę do ponad 7000 RMB/tonę.
   • 2024: Ograniczenia emisji dwutlenku węgla zmusiły niektóre przedsiębiorstwa zajmujące się produkcją aluminium elektrolitycznego do ograniczenia produkcji, co zmniejszyło popyt na koks naftowy i wywarło presję na obniżenie cen.
   • Sektor magazynowania energii w akumulatorach: Rosnący popyt na elektrody grafitowe dodatkowo podniósł ceny koksu naftowego.
2. Gwałtowny wzrost popytu na materiały anodowe do baterii litowych
   • 2024: Globalne zapotrzebowanie na materiały anodowe do baterii litowych osiągnęło 2,2 miliona ton, co wymagało ponad 3 milionów ton koksu naftowego. Rzeczywista podaż wyniosła jednak zaledwie 2,6 miliona ton, co spowodowało lukę w podaży na poziomie 13%.
   • 2025: Chińskie przedsiębiorstwa zajmujące się materiałami anodowymi planują przekroczyć 5 milionów ton mocy produkcyjnych (znacznie przekraczając prognozowany światowy popyt na poziomie 3,5 miliona ton), co doprowadzi do zaostrzenia konkurencji o surowce i wzrostu cen koksu naftowego o niskiej zawartości siarki do poziomu zbliżonego do 6000 RMB/tonę, co oznacza wzrost o 150% w porównaniu z początkiem 2023 r.
3. Wzrost popytu w branży fotowoltaicznej
   • 2024: Globalny popyt na koks naftowy do zastosowań fotowoltaicznych wzrósł o 35%, a producenci materiałów krzemowych (np. Tongwei, GCL) konkurowali o zasoby koksu o niskiej zawartości siarki, co podniosło ceny.

II. Strona podaży: Spadek mocy produkcyjnych i zakłócenia w łańcuchu dostaw

1. Spadek zdolności przerobowych rafinerii ropy naftowej
   • Globalna polityka „podwójnego węgla”: Przyspieszone wycofywanie przestarzałych mocy rafineryjnych w Europie i USA doprowadziło do 8% spadku rok do roku mocy rafineryjnych w Europie i 12% wskaźnika zamknięcia amerykańskich rafinerii ropy łupkowej w 2024 r., co znacznie ograniczyło podaż koksu naftowego o niskiej zawartości siarki.
   • Zamknięcia rafinerii w Chinach: W lutym 2025 r. niezależne rafinerie prowincji Szantung (Guangrao, Rizhao, Zibo) ogłosiły bezterminowe przerwy konserwacyjne, co jeszcze bardziej ograniczyło podaż na rynku.
2. Spekulacja zapasami i gromadzenie zapasów przez traderów
   • Gromadzenie zapasów przez handlowców: W 2024 r. handlowcy zgromadzili rekordowo wysokie zapasy, co spowodowało zmniejszenie zapasów w portach krajowych z 2 milionów ton w 2023 r. do 800 000 ton, sztucznie tworząc „fałszywy niedobór”.
   • Zależność od importu: Chiny importowały koks o wysokiej zawartości siarki z Rosji i Wenezueli, stosując procesy odsiarczania w celu złagodzenia presji na podaż, mimo że koszty wzrosły o 5%.
3. Napięcia geopolityczne i bariery handlowe
   • Amerykańskie ograniczenia eksportu grafitu do Chin: Zmusiły chińskie przedsiębiorstwa produkujące materiały anodowe do polegania na krajowym koksie naftowym, co nasiliło presję na popyt wewnętrzny.
   • Wpływ na ceny ropy naftowej: W 2024 r. ceny ropy na świecie przekroczyły poziom 120 USD za baryłkę, co wpłynęło na spadek marż rafineryjnych i skłoniło rafinerie do ograniczenia produkcji, pogłębiając niedobory koksu naftowego.

III. Polityki i regulacje środowiskowe: Rosnące koszty i substytucja technologiczna

1. Bardziej rygorystyczna polityka środowiskowa
   • Wzrost popytu na koks o niskiej zawartości siarki: Na koks naftowy o niskiej zawartości siarki (zawartość siarki <0,5%) popyt był znacznie większy niż na koks o wysokiej zawartości siarki, co było spowodowane koniecznością przestrzegania norm ochrony środowiska, co pogłębiło różnicę cenową.
   • Wyższe koszty produkcji: Rosnące koszty przestrzegania przepisów ochrony środowiska przez producentów koksu naftowego spowodowały wzrost cen.
2. Zagrożenie substytucją technologiczną
   • Rozwój anod krzemowych: Masowa produkcja 4680 baterii Tesli z anodami krzemowo-węglowymi poprawiła gęstość energii o 20%. Utrzymujące się wysokie ceny koksu naftowego mogą przyspieszyć ten trend substytucji.
   • Odnowienie produkcji naturalnego grafitu: Powierzchniowo modyfikowany grafit naturalny (np. powłoki z nanowęglika krzemu) osiągnął żywotność przekraczającą 2000 cykli przy kosztach niższych o 30% w porównaniu z grafitem syntetycznym, częściowo zastępując popyt na koks naftowy.

IV. Nastrój rynku i spekulacje kapitałowe

1. Awaria mechanizmów transmisji cen
   • Presja cenowa w dół łańcucha dostaw: Wiodące chińskie przedsiębiorstwa produkujące baterie litowe zażądały 15% obniżki cen materiałów anodowych, co spowodowało redukcję marży brutto producentów grafityzowanego koksu naftowego z 35% do 8%.
   • Wydłużone terminy płatności: cykle należności wydłużyły się z 90 do 180 dni, co zwiększyło ryzyko utraty płynności finansowej przez małe i średnie przedsiębiorstwa.
2. Bańki produkcyjne i konsolidacja branży
   • Koncentracja rynku: Udział w rynku CR5 (pięć największych przedsiębiorstw) wzrósł z 70% do 85%, przy czym firmy pozostające na końcu rynku masowo się wycofywały.
   • Globalna konkurencja: Firmy japońskie i południowokoreańskie (np. POSCO Chemical) przyspieszyły przejmowanie chińskich producentów drugorzędnych, aby zdobyć resztę udziału w rynku.

V. Perspektywy na przyszłość: równowaga podaży i popytu oraz punkty zwrotne cen

1. Presja w dół
   • 2. połowa 2025 r.: Oczekuje się, że nowe moce rafineryjne na Bliskim Wschodzie i w Indiach zmniejszą lukę w dostawach koksu o niskiej zawartości siarki do 5%.
2. Ryzyko wzrostu
   • Ropa naftowa powyżej 150 USD/baryłkę: Długotrwałe niskie wykorzystanie mocy rafineryjnych może spowodować wzrost cen koksu naftowego do 8000 RMB/tonę.
3. Zmiany w mapie drogowej technologii
   • Grafit syntetyczny: udział w rynku spadnie z 80% do 60%, przy utrzymaniu dominującej pozycji.
   • Grafit naturalny: Udział wzrośnie z 15% do 25% dzięki wykorzystaniu przewagi kosztowej.
   • Węgiel na bazie krzemu/twardy: udział wzrośnie z 5% do 15%, otwierając drugą fazę wzrostu.